中国证券监督管理委员会


关于《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见的通知



　 为落实党中央、国务院的工作部署，进一步深化改革，不断完善资本市场功能，更好地服务实体经济需要，我会在对新股发行体制进行深入调查研究和广泛讨论基础上，起草了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见，时间为2012年4月2日至4月18日。

　 请将有关意见发送至fxb275@csrc.gov.cn，或传真至010-88061252。





　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 中国证券监督管理委员会

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 二○一二年三月三十一日




附件：《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》.doc




关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见
（征求意见稿）
中国证监会
2012年3月31日

根据党中央、国务院关于今年经济工作的部署，深化新股发行体制改革是完善资本市场的重要任务之一。改革的主要内容是，在过去两年减少行政干预的基础上，健全公众公司发行股票和上市交易的基础性制度，推动各市场主体进一步归位尽责，促使新股价格真实反映公司价值，实现一级市场和二级市场均衡协调健康发展，切实保护和发展投资者的合法权益。
一、完善规则，明确责任，强化信息披露的真实性、准确性、充分性和完整性
要进一步推进以信息披露为中心的发行制度建设，逐步淡化监管机构对拟上市公司盈利能力的判断，修改完善相关规则，改进发行条件和信息披露要求，落实发行人、各中介机构独立的主体责任，全过程、多角度提升信息披露质量。发行人和各中介机构应按法规制度履行职责，不得包装和粉饰业绩。对法规没有明确规定的事项，应本着诚信、专业的原则，善意表述。
1、发行人作为信息披露第一责任人，必须始终恪守诚实守信的行为准则。其基本义务和责任是，为保荐机构、会计师事务所和律师事务所等中介机构提供真实、完整的财务会计资料和其他资料，全面配合中介机构开展尽职调查。发行人的控股股东、实际控制人不得利用控制地位或关联关系以及其他条件，要求或协助发行人隐瞒重要信息的披露。
2、保荐机构应遵守业务规则和行业规范，诚实守信，勤勉尽责。对发行人的申请文件和招股说明书等信息披露资料进行尽职核查，督促发行人完整、客观地反映其基本情况和风险因素,并对其他中介机构出具的专业意见进行必要的核查。
3、律师事务所应恪守律师职业道德和执业纪律，认真履行核查和验证义务。完整、客观地反映发行人合法存续与合规经营的相关情况、问题与风险，对其所出具文件的真实性、准确性、完整性负责。提倡和鼓励具备条件的律师事务所撰写招股说明书。
4、会计师事务所应建立健全包括复核制度在内的质量控制制度。注册会计师执行证券业务时，应当遵守执业道德规范和会计师事务所质量控制制度，严格按照执业标准出具审计报告、审核报告或其他鉴证报告。
5、其他中介机构要按相关法律法规和行业执业道德与规范的要求，严格履行职责，独立核查判断，出具专业意见。
6、为提高财务信息披露质量，要进一步明确发行人及其控股股东和实际控制人、会计师事务所、保荐机构在财务会计资料提供、审计执业规范、辅导及尽职调查等方面的责任，坚决抑制包装粉饰行为，加大违规惩处力度。
7、进一步提前新股预先披露时点，实现发行申请受理后即预先披露招股说明书，提高透明度，增强公众投资者和社会各界的监督。
8、在公司上市过程中征求有关部委意见的环节，按照国务院有关减少对微观经济活动干预、提高政府服务效率等行政审批制度改革精神，在有效增加相关信息数量和质量的前提下，改进征求相关部委意见的方式。
二、适当调整询价范围和配售比例，进一步完善定价约束机制
1、扩大询价对象范围。除了目前有关办法规定的7类机构外，主承销商可以自主推荐5-10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售。主承销商应当制订推荐的原则和标准、内部决定程序并向证券业协会备案。发行人、发行人股东和中介机构不得利用关联关系或其他关系向推荐的个人投资者输送利益，或劝诱推荐的个人投资者抬高发行价格。
2、提高向网下投资者配售股份的比例，建立网下向网上回拨机制。向网下投资者配售股份的比例原则上不低于本次公开发行与转让股份（以下称为本次发售股份）的50%。网下中签率高于网上中签率的2-4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10％从网下向网上回拨；超过4倍时应将本次发售股份中的20％从网下向网上回拨。
3、促进询价机构审慎定价。询价机构应严格执行内控制度和投资管理业务制度，进一步提升定价的专业性和规范性。询价机构要认真研读发行人招股说明书等信息，发现存在异常情形，如与本次发行相关联的机构或个人存在不良诚信记录、发行人所在行业已经出现不利变化、发行人盈利水平与行业相比存在异常等，询价机构应采取调研、核查等方式进一步核实研判。如未能对相关异常情形进行核实研判，应在定价时保持充分的审慎。
4、加强对询价、定价过程的监管。承销商应保留询价、定价过程中的相关资料并存档备查，包括推介宣传材料、路演现场录音等，如实、全面反映询价、定价过程。中国证监会要加强对询价、定价过程及存档资料的日常检查，对发行人和承销商夸大宣传、虚假广告等行为采取监管措施。
5、引入独立第三方对拟上市公司的信息披露进行风险评析，为中小投资者在新股认购时提供参考。中国证券业协会具体组织开展新股风险评析相关工作。
6、证券交易所组织开展中小投资者新股模拟询价活动，促进中小投资者研究、熟悉新股，引导中小投资者理性投资。
三、加强对发行定价的监管，促使发行人及参与各方充分尽责
1、招股说明书预先披露后，发行人可向特定询价对象以非公开方式进行初步沟通，征询价格意向，预估发行价格区间，并在发审会召开前向中国证监会提交书面报告。预估的发行定价市盈率高于同行业上市公司平均市盈率的，发行人需在招股说明书及发行公告中补充说明该预估价格存在的风险因素，澄清超募是否合理，是否由于自身言行误导，并提醒投资者关注相关重点事项。无细分行业平均市盈率的，参考所属板块二级市场平均市盈率。
根据预估的发行价格，如预计募集资金超过募集资金投资项目需要量，发行人需在招股说明书中补充说明超募资金用途及其对公司的影响；如募集资金投资项目存在资金缺口，发行人需合理确定资金缺口的解决办法，并在招股说明书中补充披露。
2、招股说明书正式披露后，根据询价结果确定的发行价格市盈率高于同行业上市公司平均市盈率25％的，发行人需在询价结果确定的两日内刊登公告，披露询价对象报价情况，分析并披露该定价可能存在的风险因素、对发行人经营管理和股东长期利益的影响。未提供盈利预测的发行人还需补充提供盈利预测并公告，并在盈利预测公告后重新询价。
在本次发行的股票上市交易前，发行人在通过发审会后发生重大事项的，中国证监会将按照有关规定决定是否重新提交发审会审核，须提交审核的应在审核通过后再办理重新询价等事项。
3、发行价格高于同行业上市公司平均市盈率25％的发行人，除因不可抗力外，上市后实际盈利低于盈利预测的，中国证监会将视情节轻重，对发行人董事及高级管理人员采取列为重点关注、监管谈话、认定为非适当人选等措施，记入诚信档案；对保荐机构法定代表人、保荐代表人及项目组成员采取监管谈话、重点关注、出具警示函、认定为不适当人选等监管措施，记入诚信档案。
四、增加新上市公司流通股数量，有效缓解股票供应不足
1、取消现行网下配售股份三个月的锁定期，提高新上市公司股票的流通性。发行人、承销商与投资者自主约定的锁定期，不受此限。
2、在首次公开发行新股时，推动部分老股向网下投资者转让，增加新上市公司可流通股数量。持股期满3年的股东可将部分老股向网下投资者转让。老股转让后，发行人的实际控制人不得发生变更。老股东选择转让老股的，应在招股说明书中披露老股东名称及转让股份数量。
3、老股转让所得资金须保存在专用账户，由保荐机构进行监管。在老股转让所得资金的锁定期限内，如二级市场价格低于发行价，专用账户内的资金可以在二级市场回购公司股票。控股股东和实际控制人及其关联方转让所持老股的，新股上市满1年后，老股东可将账户资金余额的10％转出；满2年后，老股东可将账户资金余额的20％转出；满3年后，可将剩余资金全部转出。非控股股东和非实际控制人及其关联方转让所持老股的，新股上市满1年后可将资金转出。
证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司应制定相关规则并加以监管。
五、继续完善对炒新行为的监管措施，维护新股交易正常秩序
1、证券交易所应根据市场情况研究完善新股交易机制、开盘价格形成机制，促进新股上市后合理定价，正常交易。
2、证券交易所应明确新股异常交易行为标准，加强对新股上市初期的监管，加大对炒新行为的监管力度。
3、加强投资者适当性管理。证券业协会和证券交易所制定投资者适当性管理的自律规则，要求会员切实落实投资者适当性管理的相关要求，加强对买入新股客户的适当性管理。
4、加强对新股认购账户的管理。证券公司应对投资者尤其是机构投资者开立证券账户进行核查和管理，包括投资者的机构属性和业务特点等，加强对客户违规炒新、炒差、炒小行为的监控，必要时应按照相关规则采取限制措施。
5、加大对新股交易特点的信息揭示。由证券交易所等相关机构定期统计并公布新股交易的价格变化情况与各类投资者买卖新股的损益情况。
六、严格执行法律法规和相关政策，加大对不当行为的处罚力度
1、加大对财务虚假披露行为的处罚力度。发行人存在财务造假、利润操纵等重大违法、违规行为的，坚决予以查处，追究公司法定代表人、财务负责人和相关人员责任，对负有责任的中介机构和相关人员一并予以处罚。
2、加强对路演和“人情报价”的监管和处罚。加强对发行人、承销商、询价对象的询价、定价和报价过程的监管，对夸大宣传、虚假宣传、“人情报价”等行为采取必要的监管措施。
3、加强对第三方独立评估机构的监管。第三方评估机构违反评估业务流程，违规出具新股风险评估报告，或者出具的评估报告存在虚假记载、故意遗漏的，中国证券业协会要依照自律管理规则进行处罚，中国证监会视情节给予处理。
4、加强对证券公司违反投资者适当性管理要求的监管和处罚力度。
5、证券交易所应进一步细化异常交易的认定标准，重点监管涉嫌操纵新股价格的违规行为。

现阶段新股发行中的弊端是我国资本市场的痼疾，所谓新股价格畸高、“打新”投机严重及随之出现的“业绩变脸”和市场表现下滑，除体制机制原因外，还有深刻的社会、文化和历史根源。因此，在深化体制改革的同时，必须加强舆论宣传、风险揭示和投资教育，逐步改变目前存在的以“送礼祝贺”心态参与报价，以分享“胜利果实”心态参与认购，以“赌博中彩”心态参与炒作等种种不良习惯和风气。只有全面考虑各种影响因素，采取综合治理方针，才能取得预期效果。

上述新股发行体制改革的指导意见，是经过广泛讨论、认真研究后形成的。征求意见后将进一步修改完善。中国证监会将在整体规划，统筹协调的基础上，突出重点，分步实施，实现平稳有序推进。在此过程中，还将根据市场实际情况及时采取必要的调整措施。




建设部标准定额司


关于印发《建设部标准定额司2005年工作要点》的函



建标综函[2005]18号
各省、自治区建设厅，直辖市建委，国务院各有关部门工程建设标准化管理机构、工程造价管理机构，新疆生产建设兵团建设局，各有关单位：

　　2005年标准定额司工作总体思路是，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，认真贯彻党的十六届四中全会和中央经济工作会议精神，树立和落实全面、协调、可持续的科学发展观，按照全国建设工作会议的部署，以建立和完善工程建设标准体系和宏观调控下由市场形成工程造价的机制为重点，大力加强标准的实施与监督，不断为工程项目投资决策、建设的科学化、规范化提供技术、经济保障，全面推动标准定额事业的发展。

　　一、加强立法工作，完善标准定额的法规、规章及制度

　　（一）根据建设部立法工作计划，重点完成《工程建设标准化管理条例》（行政法规）、《工程建设标准复审管理办法》（部门规章）。

　　（二）为贯彻《行政许可法》，修订《工程造价咨询单位管理办法》、《造价工程师注册管理办法》，制定《采用不符合工程建设强制性的新技术、新工艺、新材料核准行政许可实施细则》。

　　（三）为规范建设标准的制定过程和提高编制质量，组织开展对《关于工程项目建设标准编制工作暂行办法》的修改完善，提出部门规章草案。

　　（四）为贯彻国务院《关于深化改革严格土地管理的决定》的要求，推动建设用地指标的实施，制定《工程项目建设用地指标实施管理办法》。

　　二、组织制定更加严格的节能节水节材标准

　　按照大力发展节能省地型住宅，推广和普及节能技术，制定并强制推行更加严格的节能、节水、节材标准的要求，编制完成全文强制的《住宅建筑规范》、《公共建筑节能设计标准》，组织开展雨水利用、太阳能利用与建筑一体化、建筑节能工程施工验收等标准规范的制订。

　　三、进一步推动城市无障碍设施建设

　　在第一批无障碍设施建设示范城市的基础上，探索我国城市无障碍设施建设的规律，全面总结12个创建全国无障碍设施建设示范城市的经验，紧紧围绕标准化工作构建社会主义和谐社会这一主题，继续开展无障碍设施建设城市的申报和实施工作，促进城市无障碍设施建设健康、有序地发展。

　　四、加强工业建设等重点领域标准规范的制修订工作

　　（一）认真落实国家财政专项经费，下达120项左右工业建设领域标准规范的制订、修订计划和5-10项标准体系编制工作计划，年内完成50项以上有关标准规范的编制和不少于4项标准体系的编制工作。

　　（二）继续推进以城乡规划、村镇建设、工程安全为重点的标准规范编制工作，加大对有关标准规范编制工作的指导和督促检查力度，加快编制进度。同时，围绕城镇公共交通领域，组织开展有关标准规范的研究和编制。

　　五、进一步推进工程量清单计价的改革，做好配套工作

　　（一）进一步完善工程量清单计价评标定标的有关办法，对工程施工招标中采用经评审的最低价中标方法提出指导意见，规范工程招标评标行为。

　　（二）为加强施工合同的跟踪管理，规范合同签定和履约中工程量和价格变更及调整的方法，制定《建设工程工程量清单计价示范规则》。

　　（三）总结《建设工程工程量清单计价规范》执行中存在的问题，组织修订《计价规范》。

　　（四）为推动专业工程工程量清单计价工作，制定《〈建设工程工程量清单计价规范〉专业工程体系》，指导行业工程造价管理归口单位编制专业工程量清单项目及计算规则。

　　六、建立和完善工程价款结算的纠纷调解机制

　　（一）加强《建设工程价款结算暂行办法》和《最高人民法院关于审理建设工程施工合同纠纷案件使用法律问题的解释》的宣传贯彻工作，加强工程结算的管理，逐步解决工程款清欠中存在的工程结算认定难、执行难的状况。

　　（二）会同有关部门加强对政府投资项目工程价款结算等各环节计价行为的监督检查，营造公平、竞争有序的建设市场秩序。

　　（三）为了建立解决合同履约中有关工程价款结算纠纷的解决机制，组织制定《建设工程施工合同造价争议调解暂行办法》。

　　七、加快为政府投资项目决策及控制提供计价依据的编制工作

　　（一）为了统一建设项目投资费用组成内容，满足政府投资项目工程造价确定与控制的需要，会同国家发改委制定发布《建设项目总投资费用构成标准》。

　　（二）为适应市政建设和城市轨道交通的发展需要，组织制定《城市轨道交通项目概算编制办法》和《市政工程投资估算指标》，为合理确定城市基础设施的工程造价提供依据。

　　八、积极开展政府投资工程的建设标准的编制工作

　　尽快建立《工程项目建设标准体系》，围绕大力加强政府投资、公共服务、基础设施等政府直接投资项目、核准项目建设标准，重点加强公检法司和科教文卫体等政府投资项目建设标准制定工作，抓紧《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）的编制工作，尽快建立适应新的投资体制改革需要的政府投资的前期可行性评价和后期评估的经济制度，满足项目决策规范化和科学化的需要。

　　九、强化工程建设强制性标准的实施与监督

　　（一）以《安全防范工程技术规范》、《公共建筑节能设计标准》、《住宅建筑规范》以及太阳能利用标准为重点，组织开展系统的宣传贯彻工作，开展重点强制性标准实施情况的监督检查。

　　（二）积极开展住宅部品、工程质量安全产品的认证工作，建立和完善相应的认证机构，开展对民用建筑室内环境污染状况的调查，继续推动检测技术人员素质的提高，加强检测机构的计量认证和审查认可工作，规范检测实验室的行为，不断提高检测水平和能力。

　　（三）继续推动地方标准化工作。重点完成“工程建设地方标准化现状及发展战略”课题研究，指导地方开展工程建设标准的实施和监督检查。

　　十、推动信息化工作

　　（一）为建立工程造价监控机制，提高工程造价管理信息服务水平，尽快建立全国工程造价信息网，完成与各省和有关专业部门工程造价信息联网，组织制定《全国工程造价信息系统数据标准》，发布工程造价有关信息。

　　（二）为标准化工作的高效、公开、公正、透明以及全社会的广泛参与创造条件，积极推进工程建设标准化工作的信息化建设，逐步建立信息网络。

　　十一、按照加强党的执政能力建设的要求，加强机关作风建设

　　（一）按照《中共中央关于在全党开展以实践“三个代表”重要思想为主要内容的保持共产党员先进性教育活动的意见》要求和部署，深入学习思考，认真分析查找问题，及时落实整改措施。

　　（二）落实党风廉政建设责任制，改进工作作风、工作方式、工作方法，不断提高干部的行政能力。

　　（三）认真贯彻《行政许可法》，加强行政审批事项的监督管理，全面推进政务公开和办事公开制度，坚持依法行政。

建设部标准定额司
二○○五年三月十日